השקל מתחזק: השפעה על חסכונות ארוכי טווח

שוק המטבע הישראלי ממשיך להציג מגמת התחזקות בולטת של השקל מול מטבעות זרים, ובראשם הדולר האמריקאי והאירו. מגמה זו, שהתחזקה בחודשים האחרונים של 2026, משפיעה באופן ישיר על תשואות החיסכון ארוך הטווח של הציבור בישראל, ובפרט על קופות הגמל וקרנות הפנסיה.

על פי נתוני בנק ישראל, השקל התחזק ברבעון הראשון של 2026 בכ-0.8% מול הדולר ובכ-2.9% מול האירו. ברבעון השני של השנה נמשכה המגמה, והשקל רשם התחזקות משמעותית אף יותר, של כ-5.9% מול הדולר וכ-6.6% מול האירו. נכון ליום 31 באוגוסט 2026, השער היציג של הדולר עמד על 2.9880 שקלים, וביום 1 בספטמבר 2026 נסחר סביב 2.989 שקלים. התחזקות זו, שהגיעה לכ-2.3% מול הדולר במהלך חודש אוגוסט לבדו, מקזזת חלק ניכר מהרווחים שמקורם בהשקעות בחו"ל.

השפעת התחזקות השקל על קופות גמל וקרנות פנסיה

למרות השפעת ההתחזקות של השקל, חודש אוגוסט 2026 הסתמן כחודש חיובי עבור החוסכים. קופות הגמל הכלליות צפויות לרשום תשואה נומינלית ממוצעת ברוטו של כ-1.1%, כאשר טווח התשואות בקופות הגדולות נע בין 0.7% ל-1.4%. המסלולים המנייתיים בקופות הגמל הציגו עלייה מרשימה יותר, עם תשואה ממוצעת של כ-2%, בטווח שבין 1.6% ל-2.5%.

גם קרנות הפנסיה רשמו תשואות חיוביות באוגוסט, עם עליות שנעו בין 1% במסלול לבני 60 ומעלה ועד 1.6% במסלול לבני 50 ומטה. העליות בשווקי המניות בישראל ובעולם, יחד עם התשואות החיוביות בשוקי האג"ח הממשלתיות והקונצרניות המקומיות, תרמו לביצועים אלו.

עם זאת, התחזקות השקל מול הדולר בשיעור של כ-2.3% באוגוסט גרעה כ-0.4% מתשואות הקופות. בראייה רחבה יותר, מתחילת שנת 2026, השקל רשם תיסוף מצטבר של כ-6.3% מול הדולר, מה שקיזז באופן משמעותי את התשואה השקלית של ההשקעות בחו"ל. לדוגמה, בעוד שמדד S&P 500 בארה"ב עלה בכ-3.3% באוגוסט, החוסך הישראלי במסלול עוקב S&P 500 נהנה מתשואה שקלית נמוכה יותר, של כ-1% בלבד, בעיקר בשל השפעת המט"ח.

גורמים להתחזקות השקל ומדיניות בנק ישראל

התחזקות השקל נובעת ממספר גורמים כלכליים ומאקרו-כלכליים. בין היתר, נרשם סנטימנט חיובי כלפי שוק ההון הישראלי, ביקושים ערים לייצוא ביטחוני ושירותי הייטק, וביצועים כלכליים טובים יחסית למדינות מפותחות אחרות. בנוסף, נרשם שיפור בתפיסת הסיכון הביטחוני לגבי ישראל. גופים מוסדיים, הכוללים קרנות פנסיה, קופות גמל וחברות ביטוח, היו מוכרי מט"ח נטו בהיקפים משמעותיים ברבעונים הראשונים של 2026, מה שתמך בהתחזקות השקל.

בנק ישראל מקיים מדיניות של ניוד חופשי בשער החליפין, אך שומר לעצמו את הזכות להתערב בשוק המט"ח בעת הצורך, כפי שעשה בעבר, במטרה למתן השפעות שליליות של ייסוף השקל על האינפלציה והפעילות הכלכלית. הריבית במשק הישראלי עומדת על 3.5%, ונתוני האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדים על 1.5%. החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל צפויה להתפרסם ביום 1 בספטמבר 2026, כאשר קיימות הערכות שונות בשוק לגבי האפשרות להפחתת ריבית או להשארתה ללא שינוי.

השקל החזק תורם להפחתת עלויות יבוא, ובכך מסייע בריסון האינפלציה. מנגד, הוא עלול להכביד על חברות ישראליות בעלות פעילות ענפה בחו"ל, שכן הוא מקטין את שווי רווחיהן במטבע זר כשהם מומרים לשקלים.

מה זה אומר עבורכם

• התחזקות השקל מקזזת חלק מהתשואות שמגיעות מהשקעות בחו"ל, ולכן חשוב לבחון את פיזור תיק ההשקעות שלכם בין נכסים מקומיים לזרים.
• מומלץ לבדוק את מדיניות הגידור מט"ח של קופת הגמל או קרן הפנסיה שלכם, שכן גידור יעיל יכול להפחית את השפעת תנודות השער על החיסכון.
• עקבו אחר החלטות הריבית של בנק ישראל ונתוני האינפלציה, שכן אלו משפיעים על כיוון השקל ועל התשואות באפיקי חיסכון שונים.