בנק ישראל הוריד ריבית ל-3.25%: השפעה על השקל ושוק ההון

הורדת ריבית מפתיעה: בנק ישראל מגיב להתמתנות האינפלציה

ביום שלישי, 1 בספטמבר 2026, הודיעה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל על החלטתה להפחית את הריבית במשק ברבע אחוז, לרמה של 3.25%. זוהי הורדת הריבית השלישית ברציפות והחמישית מתחילת השנה, והיא נכנסה לתוקף ב-3 בספטמבר 2026. ההחלטה התקבלה בניגוד להערכות מסוימות בשוק, שצפו כי הבנק יותיר את הריבית ללא שינוי לאור אי הוודאות הגאופוליטית והעלייה במחירי האנרגיה.

הנימוק המרכזי להורדה הוא התמתנות האינפלציה בישראל, ששיעורה השנתי עמד בחודש יולי על 1.5% בלבד, נמוך ממרכז טווח היעד שקבעה הממשלה (1%-3%). נתון זה, הנמוך ביותר מזה חמש שנים, מעניק לבנק ישראל מרחב פעולה להקל על המדיניות המוניטרית. בנוסף, נתוני התוצר לרביע השני של 2026 הראו צמיחה, אך בניכוי ייצור בחו"ל של גורמים מקומיים, הפעילות הכלכלית מתונה יותר. שוק העבודה ממשיך להיות הדוק, אך נרשמה עלייה קלה בשיעורי ההשתתפות והאבטלה הרחבה.

השפעות על השקל: יציבות מול סיכונים

למרות הורדת הריבית, שער החליפין של השקל נותר ללא שינוי משמעותי בתקופה הנסקרת, ופרמיית הסיכון של ישראל נותרה ברמות דומות לאלו ששררו לפני אירועי אוקטובר 2023. עם זאת, הורדת הריבית עלולה להרחיב את פער הריביות בין ישראל למדינות מפותחות אחרות, ובפרט לארצות הברית, שם תוואי הריבית מגלם אפשרות להעלאות ריבית נוספות. פער ריביות הולך וגדל עשוי להחליש את השקל בטווח הארוך, שכן משקיעים עשויים להעדיף להשקיע במטבעות המניבים תשואה גבוהה יותר. מנגד, שקל חזק מוזיל מוצרים מיובאים, ובכך מסייע למתן את עליות המחירים.

השלכות על שוק ההון: תנודתיות וציפיות

ההחלטה להוריד את הריבית משפיעה על שוק ההון במספר אופנים. עבור שוק האג"ח הממשלתי, הפחתת הריבית עשויה להוביל לירידה בתשואות, מה שהופך אג"ח קיימות לאטרקטיביות יותר. עם זאת, הרחבת פער הריביות מול ארה"ב עשויה להשפיע על תמחור האג"ח הממשלתיות. בשוק המניות, הורדת ריבית נתפסת בדרך כלל כמהלך חיובי, שכן היא מוזילה את עלויות המימון לחברות ומעודדת פעילות כלכלית. עם זאת, התנודתיות הגאופוליטית ואי הוודאות הכלכלית עדיין משפיעות על מצב הרוח בשווקים.

נתוני סחר החוץ לחודש יולי הצביעו על התמתנות בייצוא הסחורות, לאחר עלייה חדה בחודשים מאי ויוני, ובחודש יוני חלה עלייה חדה בייצוא השירותים. גיוסי ההון במגזר הטכנולוגיה ברביע השלישי של השנה עמדו על כ-3 מיליארד דולר, רמה הנמוכה מהרביעים הראשון והשני של השנה.

מה זה אומר עבורכם

• משכנתאות והלוואות: ריבית הפריים, הנגזרת מריבית בנק ישראל, יורדת לרמה של 4.75%. משלמי משכנתאות והלוואות במסלול פריים ייהנו מהוזלה בהחזר החודשי הממוצע, המוערכת בכ-65 שקלים למשכנתא ממוצעת של 450 אלף שקל. מי שנוטל משכנתא או הלוואה חדשה עשוי ליהנות מריבית פתיחה נמוכה יותר.

• חסכונות ופיקדונות: חוסכים בפיקדונות ובאפיקים סולידיים צפויים לראות ירידה בתשואה שהם מקבלים על כספם, שכן הבנקים המסחריים יתאימו את הריביות שהם מציעים כלפי מטה.

• יוקר המחיה: האינפלציה הנמוכה תורמת להקלה על יוקר המחיה, ושקל חזק יכול להוזיל מוצרים מיובאים. עם זאת, העלייה במחירי הדלק והשכירות עלולה להשפיע בכיוון ההפוך.